中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商(shān手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒g)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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