编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(q陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一(yī)个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们(men)较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银(yín)河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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